貨幣互換是指兩種金額相同、期限相同但貨幣不同的債務之間的交換，也是不同利息金額的貨幣交換。簡單來說，利率互換是同一種貨幣的債務之間的交換，而貨幣互換是不同國家貨幣的債務管理之間的交換。

雙方貨幣各自的債權(quán)債務沒有變化。初始匯率按商定的即期匯率計算，所以它的目的是降低融資成本，防止匯率變動風險造成的損失。

貨幣互換的條件與利率互換相同，包括產(chǎn)品質(zhì)量加代碼的差異和相反的融資發(fā)展意愿，此外，還包括匯率市場風險的防范。

而且貨幣互換是一種常用的債務對沖工具，主要用于控制長期匯率風險，將一種以外匯計價的債務或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為另一種以外匯計價的債務或資產(chǎn)，以避免匯率風險并降低成本。早期的“平行進行貸款”和“背對背關(guān)系貸款”功能結(jié)構(gòu)相似。但“平行貸款”或“背靠背貸款”仍是一種在資產(chǎn)負債表上創(chuàng)造新資產(chǎn)和負債的貸款活動。貨幣互換作為表外業(yè)務，在不影響資產(chǎn)負債表的情況下，可以達到同樣的目的。

貨幣互換交易既有潛在的價格管理風險，也有一些潛在的信用環(huán)境風險。價格風險的原因是，從互換開始，利率和匯率將在日時期發(fā)生變化。貨幣互換產(chǎn)生信用風險的原因是合同方可能不履行合同，這種情況可能會使互換參與者違背自己的意愿承擔意想不到的錯配風險。

此外，涉及在不同時間及不同地區(qū)交割的貨幣掉期，亦會面對結(jié)算風險。貨幣互換當互換的一方已經(jīng)通過交付資金，完成了合同項下的債務，但沒有收到另一方對資金的抵消時，就會出現(xiàn)這種風險。大多數(shù)中機構(gòu)試圖通過盡可能匹配還款期來最大限度地降低結(jié)算風險。

近年來，中國一直與許多國家合作，貨幣互換促進了兩國的經(jīng)濟合作，那么讓我們來看看中國貨幣互換的好處吧：

1、減少匯率波動風險

在目前的浮動匯率制度下，兩國貨幣的匯率不時發(fā)生變化。對于有經(jīng)貿(mào)往來的兩國來說，如果允許匯率波動，可能會面臨貨幣貶值或升值帶來的不利風險。例如，如果人民幣對日元貶值，將有利于中國商品向日，出口，但同時不利于從日，進口，而人民幣升值則相反。

2、減少經(jīng)濟貿(mào)易和金融業(yè)務往來成本

如果沒有貨幣互換，兩國之間的貿(mào)易或金融交流可能通過美元或其他國際貨幣進行調(diào)解。然而，由于中與中國之間的額外聯(lián)系，匯率成本也會增加，因為匯率還會產(chǎn)生手續(xù)費、時間成本、本幣與美元之間的匯率波動成本等。貨幣互換可以消除中之間的聯(lián)系，并通過兩國貨幣的直接交換降低成本。

3.降低外匯儲備不足的風險

如果外匯儲備不足，可能無法從其他國家進口貨物，特別是那些貨幣不是國際貨幣的國家，因為他們自己的貨幣可能不被其他國家認可，不能直接用于支付。既無外匯儲備又無國際貨幣的國家想從其他國家購買商品怎么辦？可以通過貨幣互換來完成。貨幣互換換成其他國家的貨幣后，可以直接用那個國家的貨幣購買那個國家的商品，即使沒有外匯儲備也可以交易。

4、促進對外貿(mào)易增長

通過貨幣互換交換的外幣最終將被消費掉，這些外幣中的大部分可能被用來購買貨幣所屬國家的商品和服務。對于其他兌換人民幣的國家來說，他們最終可能會用人民幣購買中國商品和服務，這有利于促進對外貿(mào)易的增長。

5、有利于提高人民幣走向國際化

貨幣互換不僅可以讓人民幣走出國門，還可以增加人民幣在國際交易中的作用，這樣有利于提高人民幣的國際地位。

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