5月8日上午，美的集團(tuán)(000333.SZ)的股價(jià)曾一度超過格力電器(000651.SZ)，隨后格力電器的股價(jià)又反超美的集團(tuán)，兩大白電龍頭的股價(jià)“賽跑”折射了疫情后時(shí)期的實(shí)力較勁，它們也一起帶動(dòng)了家電板塊上市公司整體股價(jià)上升。

截至收盤，格力電器當(dāng)天股價(jià)上升5.34%至56.99元/股，美的集團(tuán)當(dāng)天股價(jià)上升4.31%至56.33元/股，格力股價(jià)保持微弱領(lǐng)先，家電行業(yè)整體股價(jià)上升2.99元/股。不過，美的集團(tuán)的總市值已達(dá)3943億元，仍比格力電器3428億元的市值，高出500多億。

去年，美的集團(tuán)的股價(jià)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間高于格力電器。當(dāng)格力電器混合所有制改革落定之后，資本市場(chǎng)的良好預(yù)期令格力電器的股價(jià)在2019年12月超越美的集團(tuán)，2020年1月、2月格力電器的股價(jià)領(lǐng)先美的集團(tuán)超過10元/股。

國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)，對(duì)需要安裝的空調(diào)業(yè)和線下零售渠道帶來直接沖擊。格力電器以空調(diào)為主業(yè)，業(yè)務(wù)主要在國(guó)內(nèi)，且倚重線下渠道，受到的沖擊比較大。3月份，格力電器、美的集團(tuán)的股價(jià)都回落，股價(jià)差距縮小。4月中旬季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告后，格力電器的投資者信心更是受到一定的打擊。

4月30日，格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家這白電三巨頭同時(shí)發(fā)布2019年年報(bào)和2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)。今年首季，格力電器的收入、凈利降幅在這三家中是最大的，分別下降五成和七成，所以股價(jià)近日徘徊;而美的集團(tuán)首季收入和凈利降幅都是兩成、業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn)，因此股價(jià)近日飚升很快。

經(jīng)過小半年，美的集團(tuán)在5月8日上午10點(diǎn)左右，股價(jià)曾一度再次超過格力電器，沒想到全天格力電器仍以微弱優(yōu)勢(shì)保持股價(jià)的領(lǐng)先。不過，美的集團(tuán)股價(jià)再度超越格力電器的壓力仍然存在。

首先，美的集團(tuán)大小家電通吃，而格力電器以空調(diào)為主。從2019年年報(bào)的數(shù)據(jù)看，空調(diào)占了格力電器收入的近七成，生活電器、智能裝備的收入占比僅2.81%和1.08%。而美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)相對(duì)均衡，暖通空調(diào)、消費(fèi)電器、機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)的收入占比分別為42.99%、39.35%和9.05%。

其次，美的集團(tuán)推進(jìn)全面數(shù)字化、全面智能化戰(zhàn)略，內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升。格力電器則需加快管理體制改革。它在年報(bào)中透露，冰洗、生活電器將成為第二主業(yè)，智能裝備、模具等業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力需進(jìn)一步提升，還要進(jìn)入醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，所以今年將推進(jìn)區(qū)塊管理模式，提高管理和決策效率。

第三，面對(duì)疫情給企業(yè)經(jīng)營(yíng)和公司股價(jià)帶來的壓力，美的集團(tuán)和格力電器都推出了回購(gòu)和發(fā)債的方案。相比之下，美的集團(tuán)股票回購(gòu)的速度更快，今年2月份以來已斥資7億元進(jìn)行股票回購(gòu)。而格力電器雖然已公布了回購(gòu)方案，但是據(jù)其最近的公告，至今尚未開始回購(gòu)的動(dòng)作。

為什么格力電器今天的股價(jià)漲幅仍然大于美的集團(tuán)呢?一是外界認(rèn)為格力電器的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已在今年一季度觸底，去年其主營(yíng)業(yè)務(wù)海外收入在總營(yíng)收中僅占一成，因此二季度受到海外疫情的影響相對(duì)較小，隨著國(guó)內(nèi)天氣變熱、空調(diào)新能效標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施，銷售會(huì)向好。二是格力電器后續(xù)還有股票回購(gòu)和對(duì)管理層激勵(lì)的動(dòng)作。三是從消息面看，格力電器入圍廣東“家電下鄉(xiāng)”的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、手機(jī)、電飯煲、熱水器品類的名單，僅彩電、電腦品類沒有進(jìn)入，是入圍品類最多的企業(yè)。

而格力電器要繼續(xù)維持股價(jià)的領(lǐng)先，尤其在市值上進(jìn)一步縮小與美的集團(tuán)的差距，關(guān)鍵還在于多元化能否有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，渠道變革能否快速推進(jìn)，以及內(nèi)部管理、決策和運(yùn)營(yíng)效率能否有效提升。

關(guān)鍵詞： 美的集團(tuán)