在一攬子促消費政策提振下，部分汽車經(jīng)銷商集團的經(jīng)營業(yè)績開始企穩(wěn)回升。

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近日，廣匯汽車(600297)（600297.SH）發(fā)布了2022年年報及2023年一季度報告。財報內(nèi)容顯示，2023年第一季度，廣匯汽車實現(xiàn)營業(yè)收入約314億元，凈利潤為6.05億元。公司一季度營收恢復(fù)增長，利潤實現(xiàn)扭虧為盈。

作為國內(nèi)頭部經(jīng)銷商集團，廣匯汽車在2022年錄得上市以來的首次虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，廣匯汽車實現(xiàn)營收 1335.44億元，同比下降15.71%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-26.69億元，同比下降265.92%。

對于業(yè)績波動的原因，廣匯汽車在2022年度董事會工作報告中表示，2022年，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢仍較為復(fù)雜，各類不確定性因素傳導(dǎo)至汽車行業(yè)，使得行業(yè)整體發(fā)展面臨較為嚴峻的挑戰(zhàn)。整體經(jīng)濟大環(huán)境承壓，消費者收入和預(yù)期轉(zhuǎn)弱，在宏觀經(jīng)濟尚未全面恢復(fù)的背景下，消費信心提振疲軟，加之汽車行業(yè)受多重超預(yù)期因素沖擊，導(dǎo)致物流不暢、門店客流減少，嚴重阻礙了汽車經(jīng)銷行業(yè)的健康發(fā)展。

事實上，廣匯汽車在2022年所面臨的困難實為行業(yè)共性問題。據(jù)凱達卓越統(tǒng)計，2022年，國內(nèi)乘用車品牌經(jīng)銷商庫存深度的月度平均值為1.76，遠高于行業(yè)0.8~1.2的健康區(qū)間。凱達卓越方面認為，高企的庫存來自廠家銷售公司的壓庫行為，造成了經(jīng)銷商端的庫存占用，周轉(zhuǎn)降低，以及相應(yīng)的財務(wù)和管理費用增加。

除批發(fā)零售失衡外，經(jīng)銷商GP2（特約店根據(jù)主機廠的商務(wù)政策可獲得的銷售返利）數(shù)據(jù)也不容樂觀。 凱達卓越統(tǒng)計的2022年乘用車品牌中，經(jīng)銷商新車毛利GP2的月度平均值為-1.8%，未能達到盈虧平衡點。而批發(fā)零售失衡疊加“虧錢賣車”，使市場的供需風(fēng)險被進一步放大，這也導(dǎo)致經(jīng)銷商的虧損加大，運營效率降低等。

在此背景下，大部分經(jīng)銷商集團的經(jīng)營信心受到打擊。最新一期的中國汽車經(jīng)銷商之聲2023 H1冬季版調(diào)研結(jié)果顯示，312個經(jīng)銷商集團，4216個經(jīng)銷商對行業(yè)整體的滿意度和信心度得分為6.9分，大幅低于去年同期調(diào)研結(jié)果。也正因如此，廣匯汽車在2023年第一季度實現(xiàn)扭虧為盈或更具行業(yè)參考價值。

結(jié)合公告信息，廣匯汽車的業(yè)績扭虧一方面源于國內(nèi)車市的整體回溫，另一方面也與其優(yōu)化品牌布局，提高經(jīng)營效率有關(guān)。據(jù)廣匯汽車公告，其已建立覆蓋全國28個省、自治區(qū)及直轄市的乘用車經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷乘用車品牌約50余個，運營779家營業(yè)網(wǎng)點（其中4S店732家）。其中，盈利能力更為突出的超豪華、豪華品牌網(wǎng)點達257家，較去年底增7家，占比從年初的31.81%提升至32.99%。

對于發(fā)展勢頭迅猛的新能源汽車市場，廣匯汽車也在銷售和服務(wù)端加速布局。2022年，廣匯汽車新能源汽車銷量同比提升72.2%。截至報告期，廣匯汽車已與20多個新能源品牌建立密切聯(lián)系與溝通機制，已申請成功47家店面，并已構(gòu)建形成覆蓋全國28個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的新能源汽車售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

值得一提的是，今年2月，廣匯汽車公布了回購和員工持股計劃，上述員工持股計劃的股權(quán)解鎖條件則是以2023~2025年三個會計年度為業(yè)績考核，實現(xiàn)經(jīng)審計凈利潤不低于25億元、33.75億元和45.6億元。另據(jù)公告，截至2023年3月31日，公司以集中競價交易方式已累計回購股份1922萬股，占公司總股本的比例為0.237%，成交最高價為人民幣2.3元/股，成交最低價為人民幣2.17元/股，累計支付的資金總額為人民幣約4299萬元。

廣匯汽車內(nèi)部高管透露，此次公司推出員工持股計劃，意在建立公司股東與公司核心員工利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的長效激勵機制，將進一步調(diào)動員工的積極性，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展，同時也表明了公司對所屬行業(yè)及未來增長的信心。

有觀點認為，隨著2023上海國際車展的成功舉辦，有望進一步從供給端刺激汽車消費市場需求。結(jié)合多項穩(wěn)定汽車消費政策的出臺，汽車經(jīng)銷商集團的經(jīng)營環(huán)境和業(yè)績表現(xiàn)有望企穩(wěn)回升，而作為行業(yè)龍頭的廣匯汽車或?qū)l(fā)揮帶頭作用。

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