國內(nèi)乘用車市場(chǎng)正在回暖。

乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)狹義乘用車市場(chǎng)零售銷量達(dá)158.7萬輛，同比增長(zhǎng)0.3%，環(huán)比增長(zhǎng)14.3%。其中，3月份新能源乘用車國內(nèi)零售銷量達(dá)到54.3萬輛，同比增長(zhǎng)21.9%，環(huán)比增長(zhǎng)23.6%。

與此同時(shí)，港股12家汽車整車企業(yè)也悉數(shù)披露2022 年年度報(bào)告。據(jù)時(shí)代周報(bào)統(tǒng)計(jì)，12家汽車整車企業(yè)中有9家企業(yè)去年?duì)I收增長(zhǎng)，5家公司去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，2家公司去年研發(fā)費(fèi)用超過100億元；同時(shí)，整體新能源車的銷量及交付量更是同比大幅增長(zhǎng)。

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就2022年來看，新勢(shì)力雖然來勢(shì)洶洶，但還不足以撼動(dòng)傳統(tǒng)車企的根基。在港股上市的12家車企中，銷量上，最近降價(jià)很猛的東風(fēng)集團(tuán)（00489.HK）拔得頭籌，攜埃安卷入戰(zhàn)場(chǎng)的廣汽集團(tuán)(601238)（02238.HK）排名第二，all in新能源的比亞迪(002594)（01211.HK）排名第三。

新勢(shì)力除了理想汽車，大部分還在生存線上掙扎，蔚來（09866.HK）、小鵬汽車（09868.HK）、零跑汽車（09863.HK），分別虧損145.59億元、91.4億元、51.09億元，分列業(yè)績(jī)虧損前三。

5家企業(yè)營(yíng)收超千億

據(jù)港股汽車整車企業(yè)2022年業(yè)績(jī)來看，12家企業(yè)中有5家企業(yè)營(yíng)收突破1000億元。其中，比亞迪2022年?duì)I收居首，營(yíng)收達(dá)到4240.61億元；北京汽車（01958.HK）以1904.63億元的營(yíng)收位列第二；吉利汽車（00175.HK）以1479.65億元的營(yíng)收位列第三。此外，長(zhǎng)城汽車(601633)（02333.HK）、廣汽集團(tuán)分別以1373.4億元、1100.06億元的營(yíng)收位列前五。

這其中，比亞迪業(yè)績(jī)?cè)龇畲?，歸母凈利潤(rùn)166.22億元，同比大幅增長(zhǎng)445.86%。據(jù)財(cái)報(bào)披露，公司作為全球新能源汽車行業(yè)先行者和領(lǐng)導(dǎo)者，已于年內(nèi)停止燃油車整車生產(chǎn)，聚焦新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展；同時(shí)，憑借精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局及深厚的技術(shù)積淀，再次問鼎全球新能源汽車銷量冠軍。

北京汽車則在財(cái)報(bào)中表示，收入同比上升8.3%主要是由于北京奔馳收入增加所致；與北京奔馳相關(guān)的收入由2021年的1679.66萬元增至2022年的1831.55萬元，同比上升9.0%，主要原因?yàn)楸本┍捡Y銷量上升及高價(jià)值車型占比增加影響。

同時(shí)，去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的還有長(zhǎng)城汽車、北京汽車、吉利汽車、廣汽集團(tuán)，同比分別增長(zhǎng)22.9%、8.77%、8.5%、6.28。長(zhǎng)城汽車表示，2022年盡管受芯片結(jié)構(gòu)性短缺、動(dòng)力電池原材料價(jià)格高位運(yùn)行等諸多不利因素沖擊，但在購置稅減半等一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)政策的有效拉動(dòng)下，中國汽車市場(chǎng)在逆境下整體復(fù)蘇向好，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

此外，業(yè)績(jī)虧損前三的是蔚來、小鵬汽車、零跑汽車，分別虧損145.59億元、91.4億元、51.09億元。對(duì)此，蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌近日發(fā)表主題演講時(shí)表示，“去年蔚來確實(shí)賠了一些錢，但是如果去看我們賠在哪兒了，我覺得還是要和大家說一說，我們主要還是賠在研發(fā)上了，但研發(fā)的賠錢我覺得它是投資。”

小鵬汽車在財(cái)報(bào)中表示，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及維修智能電動(dòng)汽車屬于資本密集型業(yè)務(wù)，公司自成立至今仍在產(chǎn)生虧損和負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。零跑汽車則表示，經(jīng)營(yíng)虧損增加主要由于銷售開支、行政開支、研發(fā)開支等經(jīng)營(yíng)開支增加。

老牌車企發(fā)力新能源

在港股上市車企中，東風(fēng)集團(tuán)銷量乘用車銷量第一，2022年全年累計(jì)銷量達(dá)到246.45萬輛，但同比下滑11.19%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，按國產(chǎn)商用車和乘用車的銷售總量計(jì)算，東風(fēng)集團(tuán)股份2022年市場(chǎng)占有率約9.17%。

其后，廣汽集團(tuán)2022年整車銷量達(dá)到243.38萬輛，同比增長(zhǎng)13.5%。對(duì)此，廣汽集團(tuán)表示，汽車產(chǎn)銷量分別優(yōu)于行業(yè)平均12.6和11.4個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居國內(nèi)汽車企業(yè)集團(tuán)第四名，市場(chǎng)份額提升至約9.1%。

此外，比亞迪2022年整車銷量位居第三，為186.85萬輛，同比大幅增長(zhǎng)152.46%。吉利汽車、長(zhǎng)城汽車整車銷量也達(dá)到100萬輛，分別為143.3萬輛和106.17萬輛。

值得注意的是，在比亞迪整車銷量中，有186.35萬輛為新能源車，占比達(dá)到99.73%。

據(jù)悉，比亞迪已于2022年全面停止燃油車整車生產(chǎn)，聚焦新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年比亞迪新能源汽車市占率達(dá)27%，同比2021年增長(zhǎng)近10個(gè)百分點(diǎn)。

在新能源車銷量方面，東風(fēng)集團(tuán)和吉利汽車亦不甘示弱，2022年銷量雙雙突破30萬輛，分別為34.61萬輛和32.87萬輛，分別增長(zhǎng)115.5%和300%。

其中，東風(fēng)集團(tuán)旗下新能源品牌嵐圖汽車銷量19409輛，同比增長(zhǎng)185.8%；吉利汽車旗下新能源品牌極氪汽車自2021年10月23日開啟批量交付以來，2021年已交付6009輛，2022年共交付71941輛。

此外，廣汽集團(tuán)2022年新能源車總銷量達(dá)到27.14萬輛；其旗下新能源品牌廣汽埃安的銷量就達(dá)到27.12萬輛，同比增長(zhǎng)125.67%。

據(jù)悉，廣汽埃安自2020年實(shí)現(xiàn)品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)以來，已完成股份制改造，并完成由人保資本、南網(wǎng)能創(chuàng)、國調(diào)基金、深創(chuàng)投、中信金石、廣州產(chǎn)投集團(tuán)或其旗下基金或機(jī)構(gòu)聯(lián)合領(lǐng)投的戰(zhàn)略融資，投后估值超人民幣千億元；旗下AION Y、AION S系列產(chǎn)品銷量均超10萬輛，穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)前列。

相較之下，造車新勢(shì)力們面臨的挑戰(zhàn)不小。

2022年，理想汽車交付量13.32萬輛，同比增長(zhǎng)47.2%；蔚來汽車交付量12.25萬輛，同比增長(zhǎng)34%；小鵬汽車交付量12.08萬輛，同比增長(zhǎng)23%。

零跑汽車交付量大幅增長(zhǎng)154.1%至11.12萬輛。據(jù)悉，零跑汽車于2022年9月開始交付中大型智能轎車C01，C01率先搭載無電池包電池底盤一體化技術(shù)，為全球首款采用有關(guān)技術(shù)的量產(chǎn)車型。

造車新勢(shì)力大比例研發(fā)支出不減

另一方面，汽車銷量的提高也離不開研發(fā)方面的持續(xù)投入。

據(jù)時(shí)代周報(bào)統(tǒng)計(jì)，這12家汽車整車企業(yè)2022年在研發(fā)方面的平均費(fèi)用達(dá)到57.38億元。其中，研發(fā)費(fèi)用超過100億元的公司有2家。

其中，比亞迪研發(fā)費(fèi)用居首，高達(dá)186.54億元，占營(yíng)收的4.4%；其后，蔚來研發(fā)費(fèi)用位居第二，為108.36億元，占營(yíng)收的21.99%；東風(fēng)集團(tuán)以80.78億元研發(fā)費(fèi)用位居第三，占營(yíng)收的8.72%。

據(jù)披露，比亞迪報(bào)告期內(nèi)除了繼續(xù)深化新能源汽車核心技術(shù)研發(fā)外，還在光伏業(yè)務(wù)方面著力技術(shù)研發(fā)，以及在手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)方面加大核心技術(shù)研發(fā)。

值得注意的是，造車新勢(shì)力們均保持大比例的研發(fā)費(fèi)用支出。除蔚來外，小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車的研發(fā)費(fèi)用分別為52.15億元、67.8億元和14.11億元，占總營(yíng)收的比例分別為19.42%、14.97%和11.39%。研發(fā)費(fèi)用占總營(yíng)收的比例不僅均超過11%，還明顯高于國內(nèi)老牌車企。

小鵬汽車在財(cái)報(bào)中表示，電動(dòng)汽車行業(yè)正經(jīng)歷快速的科技變化，公司須于研發(fā)投入大量資源以引領(lǐng)技術(shù)進(jìn)步，從而維持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)期將繼續(xù)產(chǎn)生大量研發(fā)開支。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車022年第三季度已啟動(dòng)建設(shè)功率半導(dǎo)體研發(fā)及生產(chǎn)基地，其將專注于第三代半導(dǎo)體碳化硅車規(guī)功率模塊的自主研發(fā)及生產(chǎn)，該產(chǎn)品是公司自研800V高壓電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的核心部件。

期末存貨普遍增長(zhǎng)

從2022年期末存貨方面來看，這12家汽車整車企業(yè)中11家企業(yè)期末存貨有所增加，理想汽車、蔚來、零跑汽車存貨增幅位居前三，期末存貨分別較期初增長(zhǎng)320.58%、298.39%、133.51%，存貨分別為68.05億元、81.91億元、17.49億元。

財(cái)報(bào)披露，理想汽車期末存貨中車輛制成品大幅增加至34.77億元；考慮到目前及日后的銷量預(yù)測(cè)以及新車型的市場(chǎng)需求超預(yù)期而計(jì)劃逐步停產(chǎn)理想ONE，導(dǎo)致2022年確認(rèn)計(jì)入銷售成本的存貨核銷及存貨購買承諾損失為111.2萬元。

另一邊，蔚來財(cái)報(bào)披露，由于現(xiàn)有ES8、ES6及EC6車型將切換至蔚來第二代技術(shù)平臺(tái)，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量和交付量將減少，造成相關(guān)的存貨撥備、生產(chǎn)設(shè)施加速折舊及購買承諾損失，對(duì)2022年第四季度的汽車毛利率影響了6.7個(gè)百分點(diǎn)。

國盛證券發(fā)布研報(bào)稱，蔚來近期將老款“866”車型進(jìn)行促銷清庫，新款“866”車型目前僅發(fā)布ES8，將在6月開啟交付，ES6預(yù)計(jì)將在4月發(fā)布，預(yù)計(jì)短期銷量有一定壓力。

此外，比亞迪的期末存貨最大，達(dá)到791.07億元，較期初增長(zhǎng)82.46%；其后，北京汽車、長(zhǎng)城汽車的期末存貨均超過200億元，分別為260.92億元、223.75億元，分別較期初增長(zhǎng)23.42%、60.21%。

財(cái)報(bào)披露，比亞迪期內(nèi)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/減值準(zhǔn)備達(dá)到13.86億元，其中庫存商品跌價(jià)準(zhǔn)備/減值準(zhǔn)備10.02億元；長(zhǎng)城汽車期內(nèi)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1.93億元，其中產(chǎn)成品跌價(jià)準(zhǔn)備5548.04萬元。

華西證券近日發(fā)布研報(bào)指出，2021年內(nèi)開始，全國市場(chǎng)乘用車庫存總量呈上升趨勢(shì)；2022年二季度，在政策支持、需求上行情況下行業(yè)主動(dòng)加庫；2022年三季度需求走弱，進(jìn)入被動(dòng)加庫期，當(dāng)前各家車企均面臨一定庫存壓力。

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