財聯(lián)社（北京，記者 劉陽）訊，分拆并獨立上市，正成為傳統(tǒng)汽車巨頭邁向全面電動化的重要一步。

4月5日，業(yè)界傳出消息，雷諾正在探索對其電動汽車資產的可能分拆和首次公開募股，此舉將改變這家法國汽車制造商與俄羅斯的關系。在最近的一次與分析師的會議上，包括雷諾集團首席執(zhí)行官Luca de Meo及首席財務官 Thierry Pieton 在內的高層管理人員，提供了包括時間安排和合作伙伴的潛在參與等更多細節(jié)。

“管理團隊將繼續(xù)進行探索性工作，以期將公司拆分為可能的兩個實體?！庇蟹治鰩熢趫蟾嬷袑懙溃字Z預計將旗下電動汽車和 Mobilize 汽車共享業(yè)務組成新的所謂 New Mobility 公司，以將傳統(tǒng)業(yè)務進行分離，并考慮在 2023 年對前者進行IPO。

在行業(yè)人士看來，面對全球電動化大潮下帶來的公司估值體系的變化，已有越來越多的的傳統(tǒng)車企開始考慮對旗下業(yè)務進行分拆上市。

欲挽回損失

盡管雷諾發(fā)言人針對上述消息“拒絕置評”，但業(yè)內普通認為，雷諾的分拆舉措不僅可以避免以代價高昂從俄羅斯撤出，還可以為電動汽車和技術的開發(fā)籌集資金。

當?shù)貢r間3月23日，雷諾集團宣布，其董事會已決定無限期暫停莫斯科工廠的一切活動，并正在評估其在俄羅斯的合資公司 Avtovaz 所持股份的選擇，而這距離雷諾宣稱莫斯科工廠復產僅僅過去兩天。

雷諾在俄羅斯市場有著舉足輕重的地位。除自有品牌之外，雷諾還是俄羅斯最大汽車制造商伏爾加汽車（AvtoVAZ）的最大股東，并擁有絕對控股權，二者的整體銷量占俄羅斯新車總銷量的三分之一。花旗銀行數(shù)據(jù)顯示，雷諾汽車8%的核心利潤來自俄羅斯市場，而自俄烏沖突爆發(fā)以來，雷諾股價已從6.68美元下跌 25.5%至雷諾宣布暫停莫斯科工廠活動的3月23日的4.98美元，并且一度跌至 4.63美元。

“公司業(yè)績可能因俄羅斯業(yè)務而受到沖擊，因此下調盈利預期?！崩字Z在一份聲明中稱，雷諾預計2022年營業(yè)利潤率3%左右，此前預計大于或等于4%。

AutoForecast Solutions咨詢公司CEO喬·麥凱布則表示，“由于俄羅斯面臨經濟困境，即使車企恢復生產，也可能會下調產量。而盧布的大幅貶值，使得汽車很難找到買家?！?/p>

值得留意的是，今年2月，雷諾集團可能會將其電動汽車業(yè)務和內燃機業(yè)務拆分為兩個“獨立的實體”的消息就已傳出，即，電動汽車業(yè)務和技術將集中在法國，而內燃機、混合動力汽車和變速箱將在法國以外的國家生產。

“在恢復盈利和削減成本之后，我們正在研究將電動汽車業(yè)務和內燃機業(yè)務拆分的計劃。”彼時， Luca de Meo表示，該計劃將作為雷諾復興計劃（Renaulution revival plan）“第二章”復興計劃的一部分，必須先與股東進行討論?！按送?，我們已經開始為到2030年在歐洲全面向電動汽車轉型做準備。”

分拆成趨勢

拆分將是諸多傳統(tǒng)車企一個全新的選擇。據(jù)財聯(lián)社記者初步統(tǒng)計，近半年來，已有至少五家車企已完成或計劃完成對旗下業(yè)務的拆分。

去年12月，由戴姆勒集團拆分而來的戴姆勒卡車完成獨立上市；緊隨之后的大眾集團更是在今年三月的一周之內接連兩次發(fā)布保時捷獨立上市的相關公告，明確保時捷最早可能在2022年第四季度進行獨立上市，讓傳聞已久的汽車史上最大的IPO也終于有了實質性進展；3月，福特汽車宣布，將獨立運營電動汽車(EV)和內燃機(ICE)業(yè)務，以便與對手展開充分競爭，且與此前宣布成立的負責商用車和相關服務解決方案的Ford Pro一起，三個全新的業(yè)務單元預計將在2023年實現(xiàn)獨立運營、自負盈虧。

在國內市場，廣汽集團(601238)旗下埃安已明確計劃于明年實現(xiàn)IPO；東風旗下嵐圖，也在近日釋放了將獨立上市的信息。

“分拆將為跨國車企完全剝離電動汽車業(yè)務鋪平道路?！痹跇I(yè)內人士看來，新能源汽車代表著未來，汽車巨頭們現(xiàn)在要做的就是努力跟上特斯拉的步伐，然后超越它，“電動化發(fā)展離不開巨額的支出，拆分品牌或者獨立的電動汽車部門是解決企業(yè)發(fā)展新四化技術籌集更多資金的手段，且靈活的子公司也完全不必承受母公司的轉型負擔?！?/p>

電動化浪潮推動著汽車企業(yè)一切向“錢”看。福特CEO吉姆·法利(Jim Farley)曾坦言，隨著電動汽車銷量的持續(xù)提升和成本的下降，以及燃油車產品的結構性成本顯著降低，福特預估最高可節(jié)省30億美元，到2026年，公司預期調整后的息稅前利潤率可達到10%。而根據(jù)歐洲各大投資銀行的估計，大眾汽車集團通過保時捷的IPO足以回籠150億至250億歐元的資金，即便撇去特別派息，大眾汽車集團仍能得到75億至120億歐元的資金。此外，德意志銀行分析師Emmanuel Rosner也曾估計，若通用汽車將電動車業(yè)務拆分出來，拆分后的公司市值至少也會達到150億美元，且最高可能高達1000億美元。

“汽車行業(yè)的發(fā)展有其自身的規(guī)律?！逼嚠a業(yè)投融資專家劉升波認為，汽車部門拆分獨立是未來的趨勢，自由競爭更利于提高集團整體競爭力，同時還能擴大收入，“獨立上市意味著獨立發(fā)展，將會有更多的可能性?！?/p>

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